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澳门金沙:新三板+H股实务:生物公司的“红利”扫描

时间:2018-5-16 13:30:53  作者:  来源:  查看:6  评论:0
内容摘要:香港联合交易所(下称“联交所”)或迎来新规后首家未有销售收入的上市生物公司,首家“新三板+H股”生物公司也将诞生。5月7日,联交所披露创新医药企业——歌礼生物科技(杭州)有限公司(下称“歌礼生物”)的上市申请文件。值得注意的是,招股书显示,报告期内,歌礼生物并无任何产品商业化,因...
香港联合交易所(下称“联交所”)或迎来新规后首家未有销售收入的上市生物公司,首家“新三板+H股”生物公司也将诞生。

5月7日,联交所披露创新医药企业——歌礼生物科技(杭州)有限公司(下称“歌礼生物”)的上市申请文件。值得注意的是,招股书显示,报告期内,歌礼生物并无任何产品商业化,因此并未产生任何产品销售收入,且2016年歌礼生物净亏损为676.1万元,2017年净亏损则增至约1.32亿元。

无独有偶。5月4日,人用狂犬疫苗龙头企业成大生物(831550)宣布拟在公司股东大会审议通过后的十八个月内,选择适当的时机和发行窗口发行H股股票并在香港联交所上市。相比之下,成大生物的业绩则更为亮眼,2017年成大生物实现营业收入12.76亿元,同比增长23.93%;归属于挂牌公司股东的净利润5.56亿元,同比增长21.61%。,

依据4月21日股转公司与港交所签署的合作谅解备忘录,新三板挂牌公司不需要摘牌就可以直接申请发行H股并在港上市;同时,4月30日生效的联交所新规也允许未盈利生物科技公司在港上市,两地多重利好鼓励生物科技企业“捷足先登”。

不过,尽管制度红利诱人,未盈利生物科技企业赴港上市是否还有“隐形”门槛存在?生物科技公司又如何有效借助这股东风直上云霄?

生物企业“3+H股”指南

“新三板+H股”及港交所释放的多重利好促使生物企业争“吃螃蟹”。那么,生物公司要如何借助制度红利实现两地上市/挂牌?未盈利生物企业赴港上市还有哪些“隐形”门槛?

首先,未挂牌生物公司需满足新三板挂牌要求,已挂牌生物公司拟赴港上市需符合香港联交所上市要求。

符合要求的生物公司可以提交上市/挂牌申请,对于未达到联交所上市财务要求的生物公司,联交所开辟了“绿色通道”。根据4月30日生效的上市新规,生物科技公司在港上市可以豁免传统的财务指标测试。

值得注意的是,联交所为生物科技企业开辟“绿色通道”的同时也设置了相应的门槛。

概括来说:其一,产品至少已通过第一阶段临床试验;其二,上市前获得过来自资深投资者的相当数额的投资;其三,预期市值不低于15亿港元。

所谓“资深投资者”,联交所在补充指引中指出,专门的医疗健康或生物科技基金(或旗下有专门或侧重于投资生物制药领域的分支/部门的大型基金)、大型的制药/医疗保健公司及其旗下的风险投资基金、管理资产总值不少于10亿元港元的投资基金或金融机构等,以上任一投资者可视作资深投资者。

而“相当数额的投资”,联交所补充指引中也做了解释:“就市值介乎15亿港元至30亿港元的申请人而言,投资金额不少于申请人上市时已发行股份的5%;市值在30亿到80亿港元的申请人,投资金额不少于上市时已发行股本的3%;市值超过80亿港元的申请人,投资金额不少于申请人上市时已发行股本的1%。”

突破上述门槛是未实现销售收入的生物科技公司赴港上市的关键。

除此之外,已挂牌的新三板生物企业发行H股除了无需在新三板摘牌及全国股转公司不设置前置审查程序及特别条件的利好之外,还应注意以下事项。

其中,信息披露工作是较为棘手的难题。全国股转公司在对挂牌公司培训中强调,挂牌公司发行H股要及时披露CSRC受理材料、向HKEX递交A1、CSRC核准等重大信息,全国股权公司还要求两地信息披露同步,且披露内容从多、披露要求也会从严。

万事俱备之后,国内生物企业想要发行H股并在联交所上市还需要通过中国证监会行政审批及联交所审查。证监会行政审批包括国有股权管理,外资准入与宏观调控及产业政策,合规经营,股权结构与公司治理及与本次发行相关审批。

香港联交所方面还要审查包括盈利或市值或现金流要求,管理层及控股权的延续,公众持股比例,信息披露(行业发展、业务介绍、关联交易等),财务资料及经营业务或行业的上市”适合性”。

至此,若挂牌生物企业对发行H股仍存忧虑,还可付费享受联交所量身推出的生物科技咨询服务。



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